銀行システムのシステミック・リスク
2023.05.13
・本年3月に始まったアメリカ銀行システムの不安定性がまだ収まらない。それにつけても思いだすのが、約10年前に起きた金融危機の時に論じられた金融システムの持つ固有な不安定性のことだ。
・詳しくはハルデーン論文を見てほしいが、要するに個別の銀行が最大利益を上げるべくさまざまな金融テクニックを使うことが、金融システム全体の不安定性を招くというものだ。その論証に、彼は生態系モデルを用いている。ハルデーンは当時英国銀行のエコノミストで、ディジタル金融の専門家だ。残念ながら今回の金融危機にもこの議論が当てはまりそうだ。とくにネットバンキングが当たり前となった今日では、資金移動には１秒とかからない。たとえて言えば、タンカーの油槽の境界を取り外したようなもので、船が揺れて石油が移動すると、タンカーの傾きがさらに悪くなるというメカニズムが急速に働くことになる。
・フィナンシャルタイムズのスカピンカー記者は、こうしたことが繰り返し起こることの原因として、リーダーが無謬神話を信じてしまいがちなことをあげている。これは日本でも起こった311の原発事故のことを思い出せば、わかりやすいだろう。
・それにしても、FRB議長のパウェル氏は、インフレ退治に気を取られ、金融システムの安定性には考えが及ばなかったようだ。この意味では、エリザベス・ウォーレン上院議員（マサチューセッツ州選出、民主党、法学者）のパウエル批判は的を得ている。彼女はパウエル氏について、
「金融システムを効果的に規制できなかっただけでなく、・・・リーダーとしても失敗だ」と述べ、パウエル氏の再任（2022年）に反対した（2021.10.6,ロイター）。ちなみにパウエル氏は法律の専門家（弁護士）でエコノミストではない。
（参考）
・Haldane A.G. and May Robert,"Systemic risk in banking ecosystems",Perspective,Nature 09659,Jan.2011
・Michael Skapinker,"From SVB to the BBC:why no one see the crisis coming?"<FT,March 23,2023
・Siobhan Hughes,"Sen.Elizbeth Warren seeks information from First Republic's former CEO",WSJ,May.4,2023
・室田泰弘、「生態系との類似 金融パニックは突然襲ってくる」エコノミスト、2009.08.10
・National Research Council,Systemic Risk,The National Academices Press,2007